A股受挫,融资客安好?多家券商一线回应:两融预警账户无明显增加,自主设置维担比例,风控手段更强

时间:2022-3-8 作者:admin

  每一次市场波动,杠杆资金总是更受关注,有市场传闻称。今日早盘两融预警账户明显增多,两融的稳定性一时间成为了今天的焦点话题。

  记者随即与多家券商两融部门及分支机构取得联系,据他们的一线观察,当前两融预警情况虽然存在,但并没有看到“预警账户明显增多”的现象。华东某头部券商分公司负责人回应,“目前全分公司层面,维持担保比例低于135%的账户数仅10余个,仍在正常范围。”据其观察,今年春节前市场也曾经历一波下跌行情,与当时相比,今日的预警账户数量上相差并不大。

  伴随着A股市场的成长与活跃,两融规模在今年也持续增长,并已站上1.7万亿元,较去年同期增加3.6%。而另一边,从市场行情角度看,A股从年初至今已走出持续的震荡休整行情,年内已经历几度回调。

  不过券商相关人士表示,从流通市值占比及成交额占比两方面看,目前并未出现过热。与此同时,近年来两融业务风险控制措施日趋规范化、市场化,账户风险抵御能力有所增强。营业部层面也更加大了投教引导和事前风险防控措施,以防止快速下跌中的大规模强平。

  两融预警仍在正常范围

  3月7日,A股三大股指低开低走。截至今日收盘,上证综指收跌2.17%,失守3400点,报3372.86点;深证成指收跌3.43%,报12573.43点;创业板指大幅收跌4.3%,报2630.37点,创近一年新低。

  个股方面也呈现普跌态势,截至3月7日收盘,沪深两市超3800只股票下跌。与此同时,2275只两融标的证券中,超八成下跌,4只两融标的个股跌幅超10%,162只两融标的个股跌超5%。截至收盘,沪深两市成交金额1.03万亿元。

  市场波动较大,两融情况自然备受关注。据记者从多家券商两融部门及营业部带来的一线观察来看,当前两融预警仍在正常范围,并没未出现“预警明显增多”的现象。

  据一位西部地区营业部人士表示,当前该营业部两融预警账户数也仅有一两位。另一华中地区营业部负责人也认同了这一说法,“目前行情不稳定,两融规模确实有所减少,但预警数量不多、风险可控。”

  一位头部券商深圳地区营业部客户经理对记者表示,目前所在营业部层面并没有出现预警增多现象,“应该来说和往常的情况差不多,总体变化并不大。”他认为,预警增加可能仅属于个别情况。

  当然,也有营业部的情况稍差。有中型券商营业部客户经理称,与去年相比,今年以来两融预警的情况确实有所增加,“今年震荡行情下,尤其是年内多次快速下跌市中,杠杆资金有所承压是必然。”但他也同时强调,预警账户的占比仍属于少数,且并没有出现账户强平。

  某华东头部券商分公司负责人也表示,今年春节前市场也曾经历一波下跌行情,与当时相比,今日的预警账户数相差并不大。截至今日收盘,该分公司层面维持担保比例低于135%的账户数仅10余个,仍在正常范围。

  不过面对今日市场走势,也有券商两融人士谈到,“近期市场回调多,投资者信心可能跌没了。”另一位华南地区券商两融人士也认为,后续若大盘持续下跌,预警或可能增多。不过上述人士皆表示,从风险层面看,目前仍未观察到风险或异常。

  多管齐下增加账户风险抵御能力

  在一位券商两融业务人士看来,近年来两融业务风险控制措施日趋规范化、市场化,尤其是行业普遍增加了集中度控制指标,即信用账户内需有多只持仓股,而这对于市场出现结构性的流动性变化时,则增加了账户更强的风险抵御能力。

  从券商层面看,近年来已有多家券商通过再融资扩充资本规模。据记者统计,2021年以来,已有8家券商通过配股、定增等再融资方式,加大包括两融业务在内的资本中介业务的投入,合计计划投入资金超过300亿元。这也足以证明,扩大两融业务规模并加强风控已成为券商共识。

  尽管当前两融余额与2015年超2.2万亿元的峰值相比收缩5000亿元,但不容忽视的是,日均超过1.7万亿的两融规模仍是不小的资金量。为了保证这笔杠杆资金的安全性,防范和控制好隐含的强平风险,券商营业部层面均加强了对客户的持续投教引导和事前风险防控,以防止大规模强平。

  据记者了解,目前各家券商均结合自身风控要求、内控制度以及风险偏好等,合理地调整设置维持担保比例警戒线。从总体来看,券商两融客户的整体维持担保比例均远高于平仓线。同时在营业部层面,客户经理也加强对两融账户的关注,并在特殊行情时及时做好客户的追保提示和其他风险提醒等工作。

  据长城证券(行情002939,诊股)介绍,公司两融业务的警戒维持担保比例为150%。当T日前,客户账户维持担保比例低于150%的警戒线时,客户经理会及时提醒客户关注风险、做好提前追保准备。平仓线即最低维持担保比例为130%。

  同时,长城证券在今年还新增了紧急平仓线,新设的最低维持担保比例为120%,而追保解除维持担保比例(追保线)为140%。长城证券表示,当客户盘中触发平仓线或紧急平仓线时,营业部都会通知客户追加担保。

  此外,记者从部分券商官网披露的信息了解到,国泰君安(行情601211,诊股)关注线140%、警戒线130%、平仓线110%;申万宏源(行情000166,诊股)警戒线140%、平仓线130%;平安证券预警线200%、警戒线150%、平仓线130%、紧急平仓线115%。

  投资者总体加杠杆意愿较冷静

  年初以来,除3月7日外,沪深300指数曾分别在1月13日、1月25日、1月27日、1月28日、2月8日和2月24日等6个交易日回撤超过1.5%。

  对应两融数据来看,在上述6个交易日中,两融余额均呈现不同幅度的减少,尤其是1月28日,两融余额为17132.1亿元,较前一交易日减少304.62亿元,创下年内首个九连跌,并下探至年内两融规模最低值。

  进入3月后,从目前最新的上周度(2月28日至3月4日)数据来看,两融余额较上周小幅收缩22.92亿元,继续企稳于1.72万亿元,而这一数字基本为开年以来的均值水平。同时,较去年同期1.67万亿元的两融余额相比,当前的两融规模则呈现约3.6%的同比上升。

  从两个关键性的相对指标观察来看,今年以来,两融余额占A股流通市值的比重基本在2.46%上下浮动,两融交易额占A股成交额的比重也基本在7%左右徘徊,仅2月23日达到目前年内最高的7.85%。而这与前两年动辄9%、10%左右的成交额占比相比,则更多表达了投资者当前加杠杆意愿的冷静和平稳。

  “当前市场交投总体上仍相对温和,并不像普遍想象的那样呈现过热。”一位券商人士分析认为,在两融标的证券数量增长之下,标的平均融资余额总体下行,代表着融资业务的风险扩散几率也将进一步降低,杠杆业务风险收缩显著。同时,两融客户数量的增幅平稳,这不但是控制杠杆业务风险的策略之一,也有助于券商各项业务稳步发展。

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