韦尔股份AB面:控股股东高位减持 汇添富领衔多家基金重仓

时间:2022-1-11 作者:admin

  2021年以来,控股股东减持成为韦尔股份(行情603501,诊股)公告中的高频关键词之一。其中在2021年9月至12月期间,公司控股股东虞仁荣通过集中竞价、大宗交易方式共计减持公司股份790万股,合计套现约18.15亿元。

  控股股东在减持股份的同时,也在频繁通过减持可转债套现。2021年1月25至7月8日期间,虞仁荣共减持韦尔转债730.695万张,按照期间韦尔转债交易价格均值162.124元/张计算,在二级市场实现盈利约4.54亿元。

  与控股股东减持不同,2021年上半年不少基金管理公司在增持韦尔股份。截至2021年三季度末,韦尔股份基金持股数量为7838.49万股,同比增加3742.91万股;占公司流通股本的比例为9.97%,同比增加4.6%。

  三年多股价上涨近11倍创新高

  韦尔股份自2007年设立以来主要从事半导体产品设计、分销业务,2019年公司完成对北京豪威、思比科及视信源的收购,在主营业务上增加了CMOS图像传感器领域的布局。目前公司半导体产品设计业务主要为图像传感器产品、触控与显示驱动集成芯片等产品。

  2019年韦尔股份完成对北京豪威、思比科及视信源的收购后,业绩出现较为快速的增长。从三季报数据上看,2019年前三季度(收购标的公司已纳入合并报表范围)至2021年前三季度,公司营业收入由94.06亿元增长至183.14亿元,两年时间里近乎实现翻倍增长;归母净利润由1.35亿元增长至35.18亿元,年复合增长率逾400%。

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  图1:2018Q3至2021Q3韦尔股份营业收入及归母净利润

  伴随业绩增长,韦尔股份股价出现大幅上涨。2019年1月2日公司股价收盘价为28.86元/股(前复权),2021年7月份公司股价创出历史新高345元/股,累计涨幅近11倍。

  截至2022年1月7日收盘,公司股价报收277.74元/股,PE(TTM)为54.07倍,PB(MRQ)为16.78倍。申万三级集成电路行业60家上市公司PE(TTM)均值为72.64倍,中位数为64.74倍;PB(MRQ)均值为11.44倍,中位数为8.33倍。

  控股股东高位减持股份套现逾18亿元

  随着公司股价创新高,控股股东减持成为2021年以来韦尔股份公告中的高频关键词之一。

  近日韦尔股份发布公告,控股股东虞仁荣最近一次减持股份计划已经实施完毕,在2021年9月至12月期间,虞仁荣通过集中竞价、大宗交易方式共计减持公司790万股,占公司总股本的0.9%。减持股份价格区间在215.73元/股-321.49元/股,合计套现约18.15亿元,所持公司股份比例由31.48%下降至30.32%。

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  图2:最近一次控股股东减持股份情况

  这不是控股股东第一次减持,在2021年1月5日至7日期间,控股股东虞仁荣通过集中竞价、非交易过户方式累计减持公司股份600万股,减持价格区间为0-268.95元/股,合计套现约3.92亿元。

  除了控股股东减持之外,控股股东的一致行动人、公司的董监高也加入减持行列。在2021年5月至11月期间,控股股东的一致行动人虞小荣(虞仁荣兄弟)、公司高管纪刚、贾渊通过集中竞价交易合计减持公司股份59.1万股,套现约1.74亿元。上述三人在2020年度也多次减持公司股份。

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  图3:最近一次控股股东的一致行动人及公司董监高减持股份情况

  此外,韦尔股份大股东青岛融通、华清银杏、华清龙芯在2021年也在不同程度的减持公司股份。

  控股股东减持可转债获利近4.5亿元

  控股股东虞仁荣在减持股份的同时,也在频繁通过减持可转债套现。

  2020年12月公司公开发行2440万张可转债(以下简称“韦尔转债”),共募集24.4亿元用于晶圆测试及晶圆重构生产线项目。其中公司控股股东虞仁荣通过原股东优先配售,认购韦尔转债785.77万张,占发行总量的32.2%。

  从2021年1月25至7月8日,控股股东虞仁荣共减持韦尔转债730.695万张,所持可转债占发行总量的比例由32.2%降至2.26%。

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  图4:控股股东可转债减持情况

  在控股股东减持可转债期间,韦尔转债交易价格均值为162.124元/张。据此计算,控股股东虞仁荣通过减持可转债合计套现约11.85亿元,在二级市场实现盈利约4.54亿元。

  值得一提的是,翻阅大多数控股股东减持可转债的公告发现,多数上市公司控股股东在可转债发行时通过原股东优先配售,从而大比例获配可转债,上市后快速减持套现,短期内获利不菲。这种现象已成为A股可转债发行、交易的常态。

  基金持仓增加4.6% 广发证券(行情000776,诊股)等券商继续唱多

  与控股股东减持不同,韦尔股份获得了不少基金管理公司的增持。据Wind数据不完全统计,截至2021年三季度末,韦尔股份基金持股数量为7838.49万股,同比增加3742.91万股;占公司流通股本的比例为9.97%,同比增加4.6%。其中汇添富基金管理公司所持公司股份数量为1379.28万股,较上年同期大幅增持,是持有韦尔股份最多的基金公司。

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  图5:截至2021年三季度末韦尔股份持仓排名前十的基金公司

  此外,富国基金、银河基金等基金管理公司也不同程度的增持了韦尔股份。

  除了基金增持,不少券商研究机构在今年7月份公司股价上涨近11倍创出新高后,仍维持买入评级。在7月份的券商维持买入评级中,广发证券给出的目标价最高,为450.14元/股,东方证券(行情600958,诊股)、东北证券(行情000686,诊股)分别给出433.09元/股、430.8元/股的目标价,位列广发证券之后。

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  图6:2021年7月份券商研究机构对韦尔股份的评级情况

  10月份以来,广发证券最新评级仍维持买入,450.14元/股的目标价维持不变。包括中信证券(行情600030,诊股)、天风证券(行情601162,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)在内的多家券商研究机构最新评级仍维持买入。

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