韩建河山连续三日累涨超20% 扣非净利扭亏主业毛利率仍低于同行

时间:2022-2-10 作者:admin

  长江商报奔腾新闻记者蔡嘉

  连续三个交易日股价大涨,建筑业上市公司韩建河山(行情603616,诊股)(603616.SH)紧急提示风险。

  2月8日晚间,韩建河山披露公告称,公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动情形。其中,2月7日和2月8日韩建河山连续两个交易日涨停。

  截至2月8日收盘,韩建河山所属证监会行业C30非金属矿物制品业最新静态市盈率为17.15倍,公司最新静态市盈率为118倍,已显著高于同行业上市公司平均水平。

  长江商报奔腾新闻记者注意到,当日韩建河山所在的PPP概念、建筑材料、节能环保等板块均出现不同程度的上涨。

  公开资料显示,韩建河山主业涵盖预应力钢筒混凝土管(PCCP)、钢筋混凝土排水管(RCP)和商品混凝土。主导产品PCCP主要用于大中型引水、调水等水利工程,市政给排水等水务工程。

  从其基本面来看,韩建河山的经营业绩表现并不算突出。自2017年登陆资本市场之后,韩建河山连续四年扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润,下同)亏损。

  2017年至2020年,韩建河山分别实现营业收入7.47亿元、10.49亿元、9.77亿元、9.77亿元,净利润-5930.16万元、1290.3万元、-6701.84万元、2847.35万元,扣非后净利润分别为-6019.3万元、-1318.95万元、-6910.2万元、-7771.25万元。

  直至2021年,韩建河山才扭亏为盈。去年前三季度,公司实现营业收入8.08亿元,同比增长118.43%;净利润和扣非后净利润分别为4008.79万元、4256.09万元,同比增长175.33%、182.91%。

  韩建河山介绍,公司产品下游大中型引水调水工程主要取决于国家政策导向与投资安排,国家重点水利建设项目的落地与实施情况,均存在不确定性。公司PCCP的销售合同主要通过投标方式取得,行业内市场竞争激烈,存在投标而不能中标的风险。

  根据公司最近一期经审计的年度报告显示,2020年度公司PCCP业务收入占总营业收入的49.37%,毛利率为16.13%,PCCP业务毛利率普遍低于公司同行业平均水平。

  不仅如此,由于水利、市政工程的建设工期较长,且通常是跨年度实施,韩建河山根据合同订单的要求分批发货、分期收回货款,往往在期末存在较大金额的应收账款。

  截至2021年9月末,韩建河山应收账款与合同资产合计超过8亿元,占期末总资产的比例达到32.56%。

  韩建河山表示,公司债权期末余额较大增加了公司的流动性风险,可能对公司经营业务的资金周转产生一定的影响。随着公司业务规模不断扩大,公司债权期末余额也不断增加,存在一定的回收风险。

  值得关注的是,目前韩建河山的控股股东还存在着股份质押和冻结的情况。截至目前,韩建河山控股股东韩建集团持有的公司41863031股无限售流通股已被司法冻结,占其所持公司股份比例为31.31%,占公司总股本的比例为10.98%。

  此外,韩建集团持有公司股份总数为1.34亿股,占公司总股本的35.06%。累计质押股份数量7888.13万股,占其持有公司股份总数的59%,占公司总股本的20.68%。

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